Согласно оперативному докладу Счетной палаты, объем государственного долга увеличился на 6,094 трлн рублей. При этом внутренняя компонента выросла на 6,9 трлн (до 30,7 трлн рублей), а объем внешнего долга, наоборот, снизился на 818,4 млрд рублей (до 4,5 трлн рублей). Отношение долга к ВВП составило 16,5%.

"В последние годы бюджетная система Российской Федерации проходила через серьезные вызовы – от резких колебаний мировых рынков энергоресурсов до последствий пандемии и санкционного давления", – поясняет доцент Финансового университета при правительстве РФ Петр Щербаченко.

По его словам, рост внутреннего долга в 2025 году связан с увеличением размещения государственных ценных бумаг (ОФЗ) для покрытия бюджетного дефицита и финансирования расходных статей. Сокращение внешнего долга – продолжение многолетней стратегии по снижению зависимости от иностранных кредиторов и минимизации валютных рисков.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев считает, что сам по себе рост госдолга не является ни позитивным, ни негативным – важно смотреть на темп изменения. "Темп увеличения государственного долга за год на 21% – это, конечно, негативный момент, – говорит эксперт. – Это влечет за собой рост процентов на обслуживание, возможное недополучение целевыми получателями бюджетных средств". При этом пока, по его словам, величина госдолга и процентов по нему не критична в масштабе ВВП, особенно по сравнению с развитыми странами.

Госдолг на уровне 16,5% от ВВП страны – показатель невысокий, подтверждают другие эксперты. "Верхние пределы заимствований не превышены. С учетом того, что в целом уровень госдолга остается ниже 20% ВВП (по международным меркам он более чем умеренный), а расходы на обслуживание укладываются в бюджетные параметры, то текущая конфигурация говорит только о смене источника финансирования с внешнего на внутренний", – утверждает заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и Финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова Светлана Фрумина.

С этим согласна заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований Вера Кононова. По ее словам, российский госдолг остается весьма небольшим по мировым меркам. Для сравнения: по данным МВФ, в странах еврозоны этот показатель достиг 87,8%, в странах АСЕАН – 72,9%, в странах G7 – 125,7%.

По словам директора по аналитике Инго Банка Василия Кутьина, происходит трансформация государственного долга, связанная с постепенной переориентацией системы государственных займов на внутренний рынок. Проще говоря, Россия продолжает снижать зависимость от внешних рынков капитала. "Структура госдолга остается устойчивой: внешний долг составляет всего 12,8% от общего объема", – подчеркивает эксперт. Текущие темпы роста госдолга, по его мнению, выглядят сбалансированными. А складывающаяся с марта 2026 года благоприятная конъюнктура на мировых сырьевых рынках, скорее всего, позволит России избежать роста дефицита бюджета в текущем году.